由律师William Lerach发起的“NASDAQ做市商反托拉斯诉讼”催生了ECN系统。该诉讼认为华尔街交易商之间存在勾结行为,这一行为在1998年被证实,导致了华尔街上的主要公司高达10亿美元的清偿。在清偿的同时,SEC推出了新的监管规则——“限价单显示法令(法令11Ac1-4)”,授权组建ECN。
那个时代比较活跃的ECN系统主要包括Instinet、Island(Instinet的一部分与Island合并到INET,后被NASDAQ收购)、Archipelago Exchange(后被NYSE收购)、Brut(后被NASDAQ收购)和NYFIX。彭博通讯社的TradeBook也是其中之一
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